投资案件

结论和投资分析意见

基于科技+中高端+国央企改革主线，1）推荐国内强α主机厂如蔚来、小米、小鹏、理想；2）智能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：关注江淮汽车、赛力斯等，推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润；3）国央企整合推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车；4）具备强业绩增长、机器人布局，或海外拓展能力的零部件企业：推荐福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团。

原因与逻辑

整车方面：“以旧换新”政策衔接顺利，但在“反内卷”背景下25Q2乘用车业绩表现有分化，比亚迪毛利率和盈利有所承压，赛力斯、长城以及新