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投资逻辑 5

芯原股份：IP授权和芯片定制龙头，SiPaaS模式助力快速开发 6

多年IP持续积累，复用技术资产和全流程服务能力缔造龙头企业 6

IP授权和芯片定制业务符合行业趋势，在手订单提升明显 9

财务：AI爆发带来行业机遇，业绩有望底部反转 11

股权架构稳定，绑定核心人才构建技术壁垒 12

芯片定制：定制化需求持续提升，创新动力不竭 13

传统通用计算芯片无法满足AI多样化需求，定制计算出现更多市场机会 13

定制芯片在云端终端同步推进，市场规模有望持续攀升 16

Chiplet工艺推动芯片定制发展，芯原前瞻布局多年 1