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文档摘要

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内容目录

申通快递：加盟制快递先锋，盈利增长仍可期 3

首批民营快递公司，开快递加盟制先河 3

主营快递服务业务，经营优化业绩改善 4

快递服务：量本利循环向好，“反内卷”助力发展 5

产能提升效果显现，市场份额有所增长 5

多聚并措降本增效，“反内卷”或提升盈利 8

收购丹鸟切入高端，业务协同值得期待 10

盈利预测及投资建议 11

风险提示 12

图表目录

图表1：公司发展历程 3

图表2：公司股权结构（截至2025年H1） 3

图表3：公司部分高管曾任职于阿里集团 4

图表4：2016-2025H1公司营业收入结构 4

图表5：