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产业链业绩：需求高增支撑，Q2业绩持续改善 4

细分环节业绩：电池环节修复加快，材料环节分化明显 5

电池环节：电池环节盈利能力加强，Q2业绩环比改善 5

正极材料：Q2盈利能力恢复至盈亏平衡 6

负极材料：二季度实现持续改善 7

其他：隔膜环节承压，辅材延续改善态势 8

投资建议 10

图表1：锂电产业链上市公司2024年H1、2025年H1业绩情况 4

图表2：锂电产业链历年营业收入（亿元）及同比增速 5

图表3：锂电产业链历年归母净利润（亿元）及同比增速 5

图表4：锂电产业链季度归母净利润（亿元）及同比增速 5

图表