带有马尔科夫区制转移的非对称ARCH模型：理论、估计与VaR应用

一、引言

1.1研究背景与意义

在金融市场中，资产价格的波动呈现出复杂的特征，其波动不仅具有时变性，即波动的程度会随时间而变化，还存在聚集性，表现为较大的波动往往会集中在某些时间段内，而较小的波动则集中在其他时间段。这种波动特征对金融市场的稳定以及投资者的决策产生着深远的影响。准确地刻画金融市场的波动特征，并对其风险进行有效的度量，成为了金融领域研究的关键问题。

传统的金融计量模型在描述金融市场波动时存在一定的局限性。例如，简单的均值-方差模型假设资产收益率的方差是固定不变的，但实际金融市场中收益率的方差是随时间动态变化的