行业研究报告

AI算力跟踪深度（四）：

怎么看算力的天花板和成长性？

2025年10月15日

核心观点

我们认为AI产业的天花板、变现性、成长性、产业链友好度等是稀缺的，从宏观到微观进行对比分

析，我们认为主要有以下几点因素：

1、行业天花板更高：AI的产出是可乘数放大的“智能”，由“算力—模型—应用—数据”飞轮驱动，

OpenRouter等平台Token调用量呈指数级增长；对比通信流量的“加法式”增长与频谱/站址等物理边

界，AI的可拓展空间显著更大，