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一、行业涨跌幅与机构配置情况4

（一）市场表现4

（二）机构配置5

二、家电内销有政策支撑，出口端增速放缓7

（一）内需：“以旧换新”政策提供支撑，下半年效果边际趋弱7

（二）出口：美国关税政策受关注，家电结束高增长9

三、暖通空调产业短期有压力，长期向好11

（一）8月家用空调内销出货优于排产预期11

（二）家用空调线上线下均价均有改善13

（三）5月以来空调出口出货量持续下滑，关注企业海外生产基地