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宏观经济——就业风险催化持续性降息周期启动

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9月FOMC会议如期降息25bp，对经济预期仍存分歧5

本轮降息将是基准-鸽派情景区间的降息6

此前经济预期：衰退风险小，通胀风险高6

当前最大的边际变化：就业下行风险显著超出预期7

就业超预期恶化将削弱经济韧性8

本次的特殊性：无就业增长特征9

政策层面或更关注就业形势，因此还会倾向于持续宽松10

维护就业是美联储法定政