内容目录

1、安孚科技：核心资产南孚引领消费电池龙头新征程4

1.1、资产重组后经营质量稳步提升4

1.2、南孚电池：公司旗下核心资产，引领消费电池龙头新征程5

2、行业情况：一次电池刚需属性强，碱性替代升级带动增长7

2.1、一次电池：应用场景刚需性强，下游需求保持增长8

2.2、全球碱锰市场稳健增长，碱性化有望带动规模持续扩容9

3、南孚成长逻辑：内销龙头地位稳固，出海拓增量空间11

3.1、内销：渠道+产品+品牌构建护城河，贡献稳定盈利+现金流