11本本月月观观点点：：红红利利占占优优行行情情或或重重启启

p在前期报告《系统化定量投资视角下的策略配置：何时景气博弈，何时拥抱红利？》中，我们构建了高景气成长与红利策略的轮动择时模

型。每月底，模型选取单因子测试中的有效信号：期限利差、社融增速、CPI与PPI四象限、美债利率、资金博弈（ETF、险资、外资）

五个指标，分别给出买入高景气或买入红利的配置信号，各期取均值作为最终的打分。

p截至2025年10月10日，轮动策略年化收益+18.15%，相较业绩基准超额年化+12.34%。当前外资流入意愿