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TOC\o1-2\h\z\u预计三季度GDP增速边际放缓至4.8% 5

稳增长生产平稳，“反内卷”较为渐进 5

预计9月社零增速同比3.2% 6

投资需求相对偏弱 7

制造业投资或边际放缓 10

9月基建增速预计维持平稳，新型政策性金融工具推出 12

预计2025年1-9月地产投资累计增速-13.1%，继续低位震荡 14

出口下行拐点已出现，但非美对冲下行压力可控 15

通胀窄幅波动 15

消费品价格弹性有限 15

生产资料价格涨跌互现 17

年内失业率脉冲高峰或已平稳渡过 18

预计9月金融数据仍然承