?生猪：2025Q3猪价震荡下跌，政策重心逐步切向“反内卷”，政策催化“不够还有”，Q4猪价或旺季不旺。反内卷下成本为王，建议关

注具有效率壁垒的优质成长个股，看好确定性强的龙头【牧原股份】【温氏股份】【德康农牧】，建议关注具备高弹性的小猪企

【邦基科技】【立华股份】【巨星农牧】【神农集团】【正邦科技】【天康生物】。

?肉牛：2025Q3肉牛价格稳中有升，Q4传统需求旺季叠加市场缺牛，预期年底牛价将继续上涨。当前牛价反弹尚在起步阶段，牧业

公司淘牛收入在中报已有兑现，在需求旺季的冬季预期看到缺牛带来的牛价继续