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目录

一、国内假期出行回升但对消费提振有限海外避险情绪与软着陆预期并存 5

二、基本面在政策观察期走弱的特征或将持续未来财政与货币政策仍需协同维稳需求 7

三、流动性宽松或为债市的最大确定性 9

四、十月债市：枕戈待旦 11

风险因素 12

图目录

图1：9月中采制造业PMI回升但仍位于荣枯线下 5

图2：9月PMI分项生产指数升幅仍大于新订单、新出口订单 5

图3：国庆中秋假期全社会跨区域人员流动量较去年上升 6

图4：国庆中秋假期出行人数较去年同期上升，但人均出行花费下降 6

图5：国庆假期新房成交面积低于往年同期 6

图6：国庆假期二手房成