中国A股市场涨跌停股票动量效应：基于市场微观结构的深度剖析

一、引言

1.1研究背景与意义

中国A股市场作为全球重要的资本市场之一，其市场机制和投资策略一直是学术界和投资者关注的焦点。涨跌停制度作为A股市场的重要交易规则，对股票价格波动和市场稳定性有着深远影响。自1996年12月16日起，上海、深圳证券交易所开始实行10%的涨跌幅限制，对于ST股票则实行5%的涨跌幅限制。这一制度旨在防止股票价格过度波动，保护投资者利益，维护市场的稳定秩序。例如，当市场出现极端行情时，涨跌停制度可以避免股价的非理性暴跌或暴涨，为投资者提供一定的缓冲时间，降低市场恐慌情绪的蔓延