2025年2月以来，新茶饮行业迎来上市高峰，古茗、蜜雪集团、沪上阿姨相继登陆港

交所，霸王茶姬则赴美登陆纳斯达克，成为首家在美股上市的新茶饮企业。与此同时，

行业亦面临门槛较低、同质化竞争加剧、上市后股价承压等现实挑战。本文尝试探讨

以下三个问题：1.新茶饮行业规模扩张还能持续吗？2.如何看待新茶饮上市公司的二

级市场表现？3.在行业步入发展下半场的背景下，新茶饮企业的价值增长将主要沿哪

些路径展开？

1行业发展趋势：门店扩张步伐放缓，展望消费频次提升

1.1新茶饮行业爆火，行业规模快速增长至今

2015年新茶饮行业爆火，新品牌不断诞生。2015年以前，中国现制茶饮