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文档摘要

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正文目录

城投美元债概览 4

什么是城投美元债？ 4

发行架构与参与方式 5

发行架构：直接发行与间接发行相结合 5

参与方式：通道或TRS 6

城投美元债存量观察 8

城投美元债机会何处寻？ 11

丰厚的票息收益 11

超额利差带来的套利机会 13

风险提示 15

图表目录

图表1:城投美元债发行量和净融资量（亿美元） 4

图表2:城投美元债年度发行金额（亿美元） 4

图表3:2022-2025年9月末城投美元债发行模式占比（） 6

图表4:QDLP/QDIE、QDII/RQDII对比 7

图表5:TRS基本交易结构