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目 录

1、行业：猪价超预期下跌，能繁去化或加速 4

2、9月上市猪企生猪出栏均价环比下跌 6

3、风险提示 12

图表目录

图1：2025年9月全国生猪销售均价环比-4.86% 4

图2：涌益样本10月计划出栏较9月实际出栏+5.14% 4

图3：生猪出栏中150kg以上占比环比下降 4

图4：140kg以上大体重肥猪存栏占比环比基本持平 4

图5：短期供强需弱，毛白价差下行（元/公斤） 5

图6：受猪价下行驱动，冻品持续入库 5

图7：行业9月生猪养殖利润由盈转亏 5

图8：涌益样本2025年9月能繁存栏