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文档摘要

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核心观点

参与扩募可通过一级认购、二级市场交易两种途径。

一级认购适合配置型投资者，能够配置上量、且限售期短于IPO项目，但能否获利与认购时点有关。原始权益人是扩募的重要参

与方，根据历史扩募案例，认购比例在20%-51%不等；原本不是存量投资者也有机会参与一级认购。根据历史扩募案例，扩募认

购价格约为定价基准的90%-100%。扩募份额估值与发售时点、资产质量有关。相较于当前的IPO项目，扩募项目的一二级价差空

间较小，上市首日平均涨幅仅1%，再考虑6个月以上的限售期，一级认购收益会较大程度上受到市场整体走势的影响，打新策略

效果一般。

二级市场交易分为基于分红的交易、事件交