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文档摘要

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金融市场微观交易行为与价格发现效率

引言

走在证券营业部的大厅里，常能看到白发老者紧盯着红绿闪烁的行情屏，手指在键盘上快速敲击；也能看到西装革履的基金经理抱着笔记本电脑，对着量化模型反复调试参数。这些看似无关的交易动作，实则共同编织着金融市场的价格网络——每一笔买入卖出的指令，都是市场参与者向价格传递信息的“语言”。金融市场的核心功能之一是价格发现，即通过交易行为将分散的信息转化为资产的合理定价。而微观层面的交易行为，正是这一过程最直接的推动力。本文将从微观交易行为的“小切口”切入，探讨其如何影响价格发现效率这一“大命题”，试图揭开市场价格形成背后的微观密码。

一、微观交易行为：价格形成的“细