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文档摘要

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期权波动率曲面建模

一、引言：波动率曲面的核心地位

在金融衍生品市场中，期权作为风险管理与投资交易的核心工具，其定价与交易始终围绕“波动率”展开。不同于股票价格的直观可观测性，波动率是市场对标的资产未来价格波动幅度的预期，它无法直接交易，却通过期权价格间接体现。早期的Black-Scholes模型假设波动率恒定，这一简化在理论研究中意义重大，但与真实市场的矛盾逐渐显现——同一标的资产的不同行权价、不同到期日的期权，其隐含波动率往往呈现显著差异。这种差异在图形上表现为“波动率微笑”“波动率偏斜”或“波动率期限结构”，共同构成了“波动率曲面”。

波动率曲面建模，正是通过数学方法将这些离散的市场数据