建筑板块景气度分化，传统与新型基建协同发力

建筑行业2026年度投资策略

核心观点

1.基建投资同比增速收窄，建筑板块整体弱于大市

2025年1-9月累计固定资产投资同比-0.5%，其中基建投资同比+3.34%，增幅环比收窄2.08个百分点；2025年1-9月，建筑业新签合同额21.30万亿元，

同比-4.6%，其中三季度同比-0.7%，新签订单增速降幅明显收窄；1-9月建筑在手订单59.95万亿元，同比-1.8%，存量订单降幅小于新签合同，我们认

为在地方财政压力下，新签项目下降，项目建设进度放缓。从全行业表现来看，2025年