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文档摘要

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正文目录

一、公司基本情况分析5

二、基础业务：管理优化、稳健发展11

1、海外管理持续优化11

2、客户结构不断优化12

3、新能源汽车项目占比显著提升13

三、新兴业务：机器人液冷打开新空间13

1、人形机器人：多环节积极布局13

2、液冷：技术能力复用，布局储能及超算中心热管理17

四、盈利预测及投资建议20

1、盈利预测20

2、投资建议21

五、风险提示22

图表目录

图1：公司主要业务及产品（截至2025H1）5

图2：公司发展历程7

图3：公司股权架构7

图4：公司营业总收入及同比（亿元；%）8

图5：公司营业收入结构（亿元