基本信息

---

下载

文档摘要

---

内容目录

1.宏观叙事变化下的债券资产重估3

1.1.利率债的“三重”重估5

1.2.信用利差分化与重塑6

1.3.转债市场的高溢价率7

2.关税避险VS宏观叙事，谁主沉浮？9

3.风险提示13

图表目录

图1：2025年三季度债市走势（%）3

图2：非银存款与万得全A成交额（亿元，点）4

图3：固收+理财产品规模增长（亿元，%）5

图4：固收+基金规模增长（亿元，%）5

图5：三季度以来债市变化（BP，%）5

图6：三季度以来国债期限利差变化及当前