PAGE

PAGE45

上市公司融资结构对公司绩效的影响研究的国内外文献综述

1.1国外研究现状

在Modigliani和Miller（1958）的文章（资本成本、企业融资和投资理论）中，主要讨论了一个问题：在什么条件下，企业价值和融资结构与杠杆率无关，很多人根据自己的问题进行了大量的实证研究，结果表明，一些研究结果与MM理论是一致的，一些研究结果与MM理论相矛盾[2]。

Brennan和Schwartz（1978）提出了一种折衷理论，即经纪成本、税收和破产成本提高了公司的效率，并导致更广泛的外部融资，因为它们首先通过提高公司的盈利能力降低了破产的可预测性，允许利润