基本信息

---

下载

文档摘要

---

索引

索引

内容目录

一、引言 4

二、高经济增速、稳定通胀并非是影响牛市的唯二因素 4

三、美股长牛来自于产业结构不断升级+财富效应主导 5

四、日经长牛来自于公司治理改革带来的良性循环 12

五、风险提示 16

图表目录

图1：标普500和经济走势 4

图2：日经225和经济基本面走势 5

图3：美国服务业增加值占GDP的比重上行 6

图4：美国制造业增加值占总产出的比重依然较高 6

图5：美国劳动力中学历更高人群不断上行（千人） 6

图6：美股21世纪之后的四轮慢牛 7

图7：美股收益率拆分 7

图8：美国企业利润和标普5