基本信息

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文档摘要

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TOC\o1-1\h\z\u债市调整复盘与核心驱动因素 5

不同驱动因素下的抗跌资产选择矩阵 7

抗跌资产共性总结及投资建议 10

风险提示 11

图1：2020年以来国债、城投债、二级资本债收益率走势（%） 5

图2：2020年4-7月资金利率中枢不断上移（%、bp） 6

图3：2020年5月至2020年11月曲线熊平（%、bp） 6

图4：2023年8-9月资金利率中枢不断上移（%、bp） 6

图5：2023年8月至2023年9月曲线熊平（%、bp） 6

图6：2025年1-2月资金利率中