目 录

TOC\o1-1\h\z\u一、白酒板块：Q3加速降速纾压，报表底部进一步夯实 5

二、大众品板块：整体需求平淡，结构景气延续 7

三、投资建议：重视白酒底部催化，大众品精选产业趋势 14

四、风险提示 14

图表目录

图表1 白酒板块三季报前瞻 5

图表2 25Q3餐饮需求相对较弱 7

图表3 25Q3PMI数据有所好转 7

图表4 大部分原材料价格同比仍有一定回落 7

图表5 大众品板块三季报前瞻 9

一、白酒板块：Q3加速降速纾压，报表底部进一步夯实

白酒板块：回款略慢于同期，酒企普遍务实降速调整，板块底部进一步夯实。受外部需求冲击