正文目录

一、白酒板块：Q3动销层面改善，报表延续出清 4

二、食品板块：新消费景气度延续，传统消费需求平淡 5

三、投资策略：白酒加速出清，食品关注景气赛道 11

图表目录

图1：社零及餐饮增速（%） 6

图2：食品饮料行业历史PEBand 11

图3：食品饮料行业历史PBBand 11

表1：白酒板块A股公司25Q3业绩前瞻（亿元） 4

表2：主要原材料价格变动 6

表3：大众品板块A股公司25Q3业绩前瞻（亿元） 7

一、白酒板块：Q3动销层面改善，报表延续出清

白酒：25Q3行业动销较5-6月环比改善，但报表层面预计仍会延续出