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实体经济融资需求同比放缓，贴息政策对企业融资支撑有待增强 4

实体经济融资需求同比放缓，融资方式适配增长转换 4

房屋销售回暖支撑居民融资需求，贴息政策在企业端尚未显著体现 4

居民存款搬家行为有所减弱，关注居民存款再配置 5

M1与M2增速剪刀差收窄，引领企业盈利改善 6

年内融资需求有望保持平稳，短期关注三大变量 7

风险提示 8

图表目录

图表1：新增社融同比变化（亿元） 5

图表2：新增贷款及部分分项同比增减（亿元） 5

图表3：新增人民币存款同比变动（亿元） 6

图表4：上证综指走势 6

图表5：M1与M2同比增速负