基本信息
文件名称：2025年美国经济：美国就业情况.pdf
文件大小：1.07 MB
总页数：27 页
更新时间：2025-11-14
总字数：约5.56万字
文档摘要
美国就业情况到底如何？
?美国非农数据存在被高估的可能。进入2025年三季度以来，美国就业市场不断响起警钟，
同时美国就业数据可信度受到市场质疑。我们认为美国非农数据的确有被高估的可能性。
原因其一是受美联储企业生死模型影响（NBD）影响，在经济下行时期，模型可能低估企
业关停的负面影响，从而高估新增就业情况；原因其二是自2024年年末开始，受“身兼数
职”人数上行和“无薪休假”人数下行影响，前者使CES重复统计增加，后者使CES遗漏
统计下降，使得CES在该期间被大幅高估。
?美国劳动力