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TOC\o1-2\h\z\u交易复盘： 4

9月CPI低于预期，降息约束进一步打开 4

接下来，货币政策主要看就业 5

预计美联储将在10月、12月FOMC会议上连续降息 6

市场复盘：A股科技领涨20251025） 7

美国9月CPI低于预期 8

美国MarkitPMI好于预期回升 9

风险提示 10

图表目录

图1：权重项核心服务对美国CPI同比增速拉动回落（%） 4

图2：房租领先指标ApartmentList环比增速低于历史平均 4

图3：薪资增速回落预计持续压制通胀