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文档摘要

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光伏需求不及预期：白银价格上涨可能压制下游工业需求，如果光伏需求下滑或者寻找替代的技术方案，或将影响白银需求；

项目建设不及预期：如果白银矿企项目建设进度缓慢，将影响相应上市公司的业绩，从而影响板块收益。

正文目录

TOC\o1-2\h\z\u白银兼具金融工业属性，供需矛盾突出 5

供应相对集中，且呈收缩趋势 5

供需存在缺口，避险情绪催化投资需求 7

多重属性加持下银价持续震荡 10

相关公司 12

盛达资源：多座矿山待投产，增长路径明确 12

兴业银锡：银锡资源丰富，产量稳定增长 13

风险提示： 15

图表目录

图表1白银产业链 5

图表