证券研究报告

“十五五”蓄势，基药目录待发

——2026年中药行业年度投资策略

行业评级：看好

2025年11月13日

摘要

1、核心观点

?2025Q1-Q3中药行业营收增速环比持续改善，考虑到2026年为“十五五”规划起点，央国企开门红诉求明确，优秀企业在

清理渠道库存过后收入增长预计提速，叠加中药材降价带来的毛利率修复，有望再创佳绩。