目 录

1、稀土“资源+技术”全链条管控，强化全球产业重构 3

2、稀土出口管制新形势下，国产电机产业链机遇开启 4

3、投资逻辑和重点标的 8

、投资逻辑 8

、核心标的及亮点 8

4、风险提示 8

图表目录

图1：稀土永磁体在性能上对非稀土材料形成代差级优势 3

图2：稀土永磁电机应用场景广泛 4

图3：2024年全球稀土储量占比情况 5

图4：约99%零部件来自中国供应链的E-AxleNi100Ex 5

图5：包钢股份稀土精矿关联交易价格单季价格飙涨37%，下游备库需求集中高增 6

图6：无稀土电机代表：电励磁电机