汽车行业年度投资策略

品牌化、全球化、智能化，迎接AI浪潮下的产业升级机遇

国内总量红利淡化，2026年新能源购置税优惠力度减弱。汽车总量表现

受宏观经济周期（10年+）/产业周期（5年+）/政策周期（1-3年）三重影

响。当前中国汽车行业从成长期迈入成熟期（2010-2023年销量复合增速4%)，

2025年在购置税和地补政策下销量增长提速，预计批发销量（含出口）有

望超3400万辆（+11%），其中新能源乘用车、乘用车出口增速预计分

别为23%、15%。2026年随着新能源购置税优惠力度减弱，预计汽车行

业销量整体持平，新能源乘用车销量增速预计有所放缓（+15