债券市场研究报告

央行重启公开市场国债买卖主要券种收益率波动下行

——2025年10月债券市场利率分析

宏观经济部孙田原郭文硕

摘要：2025年10月，受期限利差升至高位、市场风险偏好回落以及央行

宣布恢复公开市场国债买卖操作等因素影响，主要券种到期收益率波动下行。月

末和月初相比，中长期券种到期收益率下行幅度较大，债市到期收益率曲线趋于

平坦化。发行利率方面，主要券种加权平均发行利率有升有降。由于债市情绪已

得到修复，