声誉视角下发行中介对IPO抑价的影响探究：理论、实证与市场优化

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

在全球资本市场中，IPO抑价是一种普遍存在的现象，即新股发行价格低于上市首日收盘价，使得投资者在上市首日便能获得显著的超额回报。这一现象违背了有效市场假说，引起了学术界和实务界的广泛关注。例如，在欧美等成熟资本市场，IPO抑价率虽相对较低，但仍长期存在；而在新兴资本市场，如中国、印度等，IPO抑价率往往处于较高水平。这种价格差异不仅影响了资本市场的资源配置效率，还引发了投资者的过度投机行为，对资本市场的健康发展产生了一定的负面影响。

发行中介在IPO过程中扮演着关键