证券研究报告

传统玻纤盈利改善，特种布受益AI高景气

——建材行业深度报告

建材行业强于大市（维持）

2025年11月17日

投资要点

?传统玻纤：价格平稳修复，产能增长放缓。2024年行业开启三轮小幅复价，2025年景气度结构性复苏，企业盈利明显回暖。粗纱方面，

年内风电装机需求高增，新能车与家电产销亦向好，而建筑与出口需求疲弱。展望2026年，粗纱需求可能具备韧性，重点关注风电、汽

车、出口需求变化。产能角度，2025年前9月国内粗纱产能净增加46万吨/年；考虑企业竞争更理性、过去几年企业资本开支下滑，预计

2026年产能