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文档摘要

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宏观经济研究

我们强调，中国在超大规模市场、全产业链优势、科技创新潜力、全球影响力以及政策工具箱等方面展现

出远超1990年之后日本的独特优势和路径。只是就地产周期方面，中日的确有相似之处。核心因素在于，战后

东亚经济体依次承接欧美产业转移，工业化带动城镇化，东亚经济体用20~30年时间完成了一批批极致压缩版

的城镇化，因此东亚经济体经济快速增长同时跟随一个副作用，地产表现大起大落。

我们可以从日本地产历史中得到两条有趣的经验。