基本信息
文件名称：从M1、M2到资产配置——四季度M1同比的拆解预测.pdf
文件大小：2.36 MB
总页数：15 页
更新时间：2025-11-20
总字数：约1.68万字
文档摘要

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一、如何拆分M1？6

（一）五因素推断M2的增长规模6

1、“压供给”的背景下，生产性信贷预计持续回落8

2、房价回落的背景下，居民加杠杆的意愿可能不高8

3、基本面低位的背景下，外汇派生的货币规模相对有限9

4、财政节奏错位的背景下，四季度政府派生的货币规模预计回落9

5、其他因素预计相对平稳10

（二）三视角评估其他货币增长规模11

1、居民存款搬家：防御性存款向