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一、纺织制造：海外需求稳定库存偏低，制造龙头生产效率回升有望释放利润弹性4

1、海外需求稳定，库存偏低4

2、国际品牌销售稳健，指引稳中向好5

3、纺织制造龙头25Q3业绩承压，未来有望逐步回暖5

4、重点推荐东南亚产能布局的纺织制造龙头6

二、品牌服饰：25Q3业绩普遍承压，关注品牌势头向上公司8

1、低基数背景下业绩盈利能力仍承压8

2、重点推荐有积极变化品牌势头向上的公司10

三、黄金珠宝：高端化差异化品牌化趋势加强11

1、国内前三季度限额以上黄金珠宝销售额增长11.5%，量减价增11

2、25Q3头部品牌收