内容目录

1.盘点：2022-2024年人民币贬值周期或已结束4

1.1.“贸易流”和“资金流”分野4

1.2.2025年私人部门海外净资产头寸转正5

2.“基本盘”：稳步扩张的经常项目顺差7

2.1.商品贸易净结汇规模持续扩张7

2.2.出口多元化推动人民币脱敏美元指数9

3.“投资盘”：资产配置再平衡10

3.1.2025年证券投资资金流动的