行业异质性视角下公司治理对IPO抑价率的差异化影响研究

一、引言

1.1研究背景与问题提出

随着全球经济一体化的推进，资本市场在经济发展中扮演着愈发关键的角色。首次公开发行（InitialPublicOfferings，简称IPO）作为企业进入资本市场的重要途径，一直是学术界和实务界关注的焦点。IPO抑价现象，即新股在一级市场的发行价格低于在二级市场的交易价格，表现为新股发行价明显低于新股上市后首日交易的收盘价，由此产生高于市场或行业平均回报的超额收益，广泛存在于各国资本市场。

根据JayR.Ritter的研究资料显示，发达国家和地区股票首次公开发行抑价程度约为15%，而发