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文档摘要

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动态相关系数模型在多资产配置中的应用

一、引言

在全球金融市场日益复杂的背景下，多资产配置已从传统的“股债平衡”模式升级为涵盖股票、债券、商品、另类投资等多类别资产的综合策略。这种转变的核心目标，是通过资产间的低相关性或负相关性分散风险，同时捕捉不同市场的收益机会。然而，资产间的相关性并非一成不变——2008年全球金融危机中，股票与商品的相关性从负转正，导致传统分散化策略失效；2020年疫情冲击下，美股与美债的相关性短暂突破历史极值。这些现象揭示了一个关键问题：静态相关系数模型假设“资产相关性恒定”的前提与市场现实存在显著偏差，而动态相关系数模型通过捕捉相关性的时变特征，为多资产配置提供了更精