基本信息
文件名称：总量“创”辩第115期：拉锯战的攻守道.pdf
文件大小：505.47 KB
总页数：7 页
更新时间：2025-11-22
总字数：约1.05万字
文档摘要
资产配置快评
【宏观张瑜】出口有韧性
核心观点：1、10月出口同比意外转负，背后有基数的影响，两年平均同比5.5%，与9
月5.3%相近。剔除基数和节假日错位扰动之外，关注欧美的边际变化。对美国出口环比
连续两个月处于季节性高位，或与8月7日新版对等关税生效后中国与其他地区关税率
差收窄有关，对欧盟出口环比则连续两个月接近同期最低，后续或需关注欧盟需求下滑
风险。
2、展望四季度出口，除了基数影响之