城投企业起源、历程及发展趋势

联合资信公用评级二部夏妍妍李琳陈佳豪王菁顾一凡

城投企业自成立以来，长期承担政府性项目投融资职能，在稳定经济增长及推动我国城镇化进程方面发挥了重要作用。本报告根据不同阶段特征差异，将城投企业发展历程划分为城投企业的起源与初步发展（2008年以前）、快速扩张与初步规范（2008－2013年）、规范治理与转型探索（2014－2016年）、严监管与风险化解（2017－2022年）、一揽子化债与加速转型（2023年至今）五个阶段，并阐述了各阶段监管政策、城投转型、城投企业债务及偿债能力指标变化等方面特点。在此基础上，本报告对未来城投企业发展趋势进行了展望