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宏观经济研究

一、中美对话成效符合市场预期。

2026年美国将迎来中期选举，中期选举年份往往是美国内政矛盾爆发年份。与民众生活密切相关国内议题，

而非外交事务主导投票倾向。历史经验表明，执政政府往往会面临“中期惩罚”，而即将到来的2026，美国社

会撕裂对内政平稳提出挑战，特朗普执政压力可见一斑。

所以2025年年底，中美两国领导人会晤之际，特朗普选择先在外交问题“妥协”，是最佳选择。还有一个

重要原因是中国凭借供应链完整优势，成