证券研究报告

客车扬帆出海、机器人蓄势待发

2026年汽车行业年度投资策略

2025年11月21日

摘要

1、客车出口持续性强，全球行业扩张、中国竞争力提升

?空间：全球客车总量趋势好、海外电动化程度低，2025年电车出口数据强。格局：中国企业市占率稳步提升，宇通客车在全球及欧洲大中客

市场市占率已为双一。欧洲：24年末客车新能源渗透率16%，政策推动公交电动化持续；宇通实现领先，金龙汽车初获成效。