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一、三大路径制备绿色甲醇，中长期电制甲醇为主 4

绿醇原料源头需得低碳，目前扩产以电制甲醇技术为主 4

短期内生物质制甲醇成本低，长期电制甲醇成本下降空间大 6

二、需求：航运政策托举绿醇需求起量，中期成长空间大 9

政策：航运绿色变革，IMO和欧盟政策先行 9

IMO提出《净零框架》，强制性碳排限制及对应处罚机制提升航运成本 9

EUETS、《欧盟海运燃料条例》推动欧盟海事运输业脱碳 11

国内政策：鼓励引导绿色甲醇行业发展，是非电消纳主要载体 12

需求：绿醇为航运零碳燃料首选，中期需求超千万吨 13

三、供给：船东巨头抢先锁定产能，