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产业链业绩：景气度持续修复，Q3业绩同环比高增长 4

细分环节业绩：电池环节表现亮眼，正负极材料环节稳健增长 5

电池环节：下游需求增长驱动，营收及盈利水平显著回升 5

正极材料：营收稳步增长，盈利显著修复 6

负极材料：营收与盈利稳步增长，毛利率小幅回调 7

其他：隔膜整体承压，电解液、辅材板块表现较好 8

投资建议 10

图表1：锂电产业链上市公司2024年Q1-Q3、2025年Q1-Q3业绩情况 4

图表2：锂电产业链历年营业收入（亿元）及同比增速 5

图表3：锂电产业链历年归母净利润（亿元）及同比增速 5

图表4：锂电产业链